亚盘市场行情
美元指数在周四亚洲时段延续连续第六个交易日的涨势，美国初请失业金人数数据将于今日稍晚公布。截至目前，美元报价100.24。
外汇市场基本面综述
美联储三年来首次加息
美联储9月议息一致通过加息25基点的决定，称此举将支持通胀更及时回归目标；2026年点阵图大幅上移，16位官员预计今年仍需额外加息，4.1%的中值显示今年还需再加息一次，2027年的中值同样为4.1%；沃什称通胀过高且持续太久，此次行动撤除了一部分宽松，经济具有韧性，拒绝提供前瞻性指引，列举3个收益率上升的原因，不到30分钟快速结束新闻发布会。
沃什谈“收紧了宽松措施”透露了什么信息
分析师Anstey表示，美联储主席沃什在谈及今天的行动时表示，“我们收紧了宽松”。这或许暗示他认为基准利率低于中性水平，至少低于短期中性利率。换言之，此前的政策对经济具有宽松作用。此外沃什称“今年夏季的通胀数据并没有让我觉得潜在的”趋势有了实质性的改善。 这番话与他在杰克逊霍尔会议上的表态如出一辙。
美联储给出利率预期，但其行动将更难预判
美联储最新声明非常简短，我觉得可能是他们有史以来最简短的声明之一。但最后一句话――‘委员会将实现价格稳定。’显然，他们希望让市场知道，实现价格稳定是美联储的首要任务。劳动力市场似乎处于良好状态，而他们现在真正试图判断的是，如果伊朗冲突得到解决，部分通胀压力究竟有多少会随之消退。
中东局势
①据悉沙特寻求在数日内恢复关键输油管道一半运力。 ②消息人士：美国官员上周末在阿曼与胡塞武装举行会谈。 ③胡塞武装：宣布在沙特境内纵深地区开展多项军事行动。 ④美国能源部长：海峡石油7天平均流量为每日1100万桶；昨天有1800万桶石油通过霍尔木兹海峡。 ⑤伊朗议会议长卡利巴夫在美联储决议前提出“海峡泰勒规则” 质疑加息效果。 ⑥美使馆：建议重新考虑前往沙特旅行。息。
机构观点汇总
荷兰国际银行：美联储在完成本次加息后，很可能进入漫长的观察暂停期
美联储如期一致决定将基准利率上调25个基点至3.75%至4.00%目标区间。最新经济预测摘要显示，今年预计还有一次加息，2027年前利率中枢将维持在4.125%。在18份点阵图中，有16份支持年内再次加息，整体较6月更为鹰派。在我们看来，美联储展现此番鹰派姿态，更多是为了在债券市场树立可信度，协助财政部锚定收益率曲线长端，而非源于经济基本面的迫切需要。
尽管通常假设美联储不会仅加息一次，但我们认为本次加息最终可能是一次性的。一方面，劳动力市场实际动能远比表面疲弱。虽然失业率处于4.1%低位，但自2025年初以来劳动参与率已下降整整一个百分点，且2025年1月至2026年7月期间月均新增就业仅为3.1万人；叠加工资增速放缓至3%，均表明就业市场存在更大闲置空间，将持续缓解成本压力。另一方面，通胀下行趋势并未改变。在CPI中占比达35%的住房分项随房地产市场降温而持续放缓。尽管霍尔木兹海峡局势推高能源成本，但我们评估地缘局势将在年内有所缓和，随后油价回落将迅速优化通胀背景。综合来看，在通胀预期受控的前提下，当前局势与1990年代末高度相似。本次行动更类似艾伦・格林斯潘在1997年3月实施的一次性风险管理加息，美联储在完成本次加息后，很可能进入漫长的观察暂停期。
荷兰国际银行：美联储政策纪律大幅抬升了短期内美元贬值交易重现的门槛
我们认为，美联储展现的政策纪律大幅抬升了短期内美元贬值交易重现的门槛，有效限制美元下行风险，并使其能够充分受益于有利的外部驱动因素。只要能源价格维持坚挺，顺应当前美元升值趋势仍是合理选择。此外，由于美联储并未关上进一步紧缩的大门，美元在即将公布的数据面前仍具备上行风险。若后续数据强劲，可能促使市场将下一次加息预期提前至10月，而目前市场对此仅定价11个基点。
美联储声明发布后，欧元兑美元已跌破1.150关口。技术面上，在1.1330至1.1360区域，即6月下跌筑底的支撑位之前，汇价几乎缺乏明显支撑，该位置或构成近期下行风险的底线。我们仍维持相对乐观的中期预测，预计9月底欧元兑美元目标位为1.150，年底小幅升至1.160。不过，这一预期的实现严重依赖海湾局势改善以及年底前油价快速回落。
西太平洋银行：美联储年内将实施第二次加息以锚定市场预期
FOMC在9月如期加息25个基点，将联邦基金利率中点推至3.875%。更新后的点阵图显示，年内至少还将加息一次，18名委员中有8人提示2027年底前存在额外加息风险。我们认为，这一决定的核心逻辑在于，美联储对美国经济潜在动能保持强劲信心，同时正集中应对重新出现的通胀风险。最新预测显示，整体与核心PCE通胀将在2029年稳步回落至2.0%目标，且下行路径较6月几乎未作修改。与此同时，2026至2029年GDP增速预测均高于2.0%的潜在增长水平，失业率维持在4.1%附近的充分就业状态。
在我们看来，这反映出委员会确信政策调整能够适时显效。主席凯文・沃什在记者会上坦言，此前金融条件难言具有限制性，本次加息仅系撤回宽松，当前政策立场最多处于中性水平。针对后续紧缩力度，沃什强调无需以损害劳动力市场为代价来压低通胀。我们认为，年内累计两次加息，含本次，叠加持续鹰派姿态，足以防止能源价格与AI基础设施建设引发二次通胀效应。
展望后市，鉴于地缘政治不确定性以及住房通胀对利率敏感度有限，整体通胀回落仍需时日。我们预计美联储年内将实施第二次加息以锚定市场预期，但第三次加息概率低于50%。此外，由于除科技外的经济领域闲置产能有限，降息最早要到2028年才会开启，且届时仅是对当前紧缩政策的局部修正。
市场分析师David Scutt：市场押注至明年6月还将再加息三次
美联储在9月决议上如期兑现三年多来首次加息，并以全票赞成验证了此前市场极端鹰派定价。包括纽约联储主席威廉姆斯和理事沃勒在内的官员均投赞成票，显示政策层内部高度一致。更新后的经济预测进一步巩固鹰派立场：美联储上调经济增长预期、下调失业率预测，并将2026年核心PCE通胀预期上调至3.4%。点阵图显示绝大多数参与者认为年内仍有必要继续加息，长期政策利率中枢被上调至3.2%。主席凯文・沃什在发布会上坦言，当前金融条件难言限制性，加息仅是收回宽松，其个人立场甚至比点阵图中值更趋鹰派。受此推动，美债收益率全线上行且前端领涨，曲线呈熊市趋平，美元兑欧元等G10货币快速走强。
不过我们认为，市场目前已高度消化甚至进一步加码鹰派预期，押注至明年6月还将再加息三次。除非后续劳动力市场重新走强或通胀再度加速，否则美联储未来恐难比当前利率曲线所定价水平更加鹰派。这可能在尘埃落定后，给美元及前端美债收益率带来一定回调风险。
